今日A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.25%，深证成指跌0.88%，创业板指涨0.07%，北证50跌2.38%，科创50指数跌2.8%。全市场成交额32599亿元，较上日成交额缩量45亿元，全市场近4500只个股下跌。

板块题材上，白酒、影视院线、电力、煤炭开采加工、逆变器板块涨幅居前；贵金属、电机、通信服务、算力租赁、油气开采及服务板块跌幅居前。

指数层面，海外科技共振大涨，A股科技走势偏弱，双创内部有轮动迹象。

昨日晚间，费城半导体指数大涨5.53%，纳斯达克指数收涨1.19%；今日早盘，日韩股指齐齐高开，最终均以上涨报收。

然而，在海外科技持续走牛的背景下，A股科技反而出现连续走弱迹象，内外走势形成显著背离，颇令市场困惑。

科技板块是A股的领涨主线，由于其未能扛起大旗，大盘再度承压走弱。上证指数盘中几乎呈斜线下行，全日几乎没有出现像样的反弹，目前已相继失守5日、10日及20日等重要中短期均线。

从技术指标观察，KDJ指标仍受此前死叉信号压制，MACD绿柱进一步放大，SAR指标亦处于空头状态，表明市场仍受兑现卖盘主导，空头力量尚未充分释放。我们判断，上证指数不排除继续向下测试60日均线支撑的可能。

值得留意的是，从60分钟K线上看，指数已运行出一个较为完整的三浪下跌形态，但存在进一步演化为持续时间更长的五浪下跌的风险。当前的核心问题是，会否跌破前期4067点的低点（60日均线位于4064点附近）。若能在此区域守住，则有望构筑W底反转结构。

与此同时，科创50指数已跌破5日均线，不过跌破幅度有限，尚未形成有效破位。创业板指表现相对更强，不仅逆大盘上涨，而且仍远离5日均线，即将形成MACD线上金叉，KDJ指标已率先发出金叉信号。

此前，科创50走势持续强于创业板指，如今似出现轮动迹象，我们建议投资者关注双创内部可能发生的切换。

板块层面，“老登资产”迎来反弹，科技内部资金缩圈，核心资产仍然上涨。

通过观察成交额排名前10的个股涨跌，可以侧面揣摩抱团科技的资金心理。这10只个股中，仅有4只小幅上涨，赚钱效应并不强。

此外，“易中天”组合中的中际旭创、天孚通信走势相对较强，显示出资金正进一步缩圈至“光”方向抱团取暖。

与此同时，华天科技逆势涨停，成为前10名中唯一一只涨停的科技股。华天科技是国内封测龙头，旗下子公司已通过海思质量管理体系审核及产品可靠性测试，也是“韬定律”的核心受益标的。

这说明，资金并未完全撤离科技板块，只是在兑现压力较大的背景下，被迫做出两项应对：其一，调仓至共识更为一致、卖压相对较小的“光”方向；其二，继续坚守具备长期产业增长逻辑的核心标的。

另一边，今日白酒板块大涨，水井坊涨停，舍得酒业、酒鬼酒、今世缘、金徽酒、皇台酒业涨幅居前。目前涨幅领先的多为中小酒企，尚难断言是市场对白酒基本面逻辑发生根本性转变，还是剧烈下跌后的一次阶段性反弹，尤其是在市场整体偏弱的背景下。

复盘本轮行情，科技方向多呈现“长期上涨、阶段回调”的特征，而“老登资产”则多表现为“长期下跌、阶段反弹”。我们建议对白酒等传统资产维持谨慎观点，顶多参与短期套利，趋势性机会仍需进一步验证。