科创板史上最大IPO的发行价终于落地了。

长鑫科技每股定在8.66元，刚好卡在市场之前预测的7-10元区间中下部，这次总募资579.19亿，比当年中芯国际的523.3亿还多55.89亿，直接拿下科创板开板以来的募资冠军。

先看这次发行的硬账。

8.66元的发行价看着亲民，但对应的初始发行后总市值是5791.88亿，要是全额行使15%的绿鞋超额配售，总股本会从66.88亿股扩到76.91亿股，对应总市值直接跳到6660亿，刚好凑了个顺子数。

这次发行的总盘子里，战略配售拿了16.67亿股，30家战配名单里有社保基金、国寿、中邮人寿这些国家队，还有拓荆科技、安集科技、通富微电、沪硅产业这些产业链上下游的公司，相当于产业资本先集体用钱表了个态。

网下机构配售拿了26.75亿股，网上留给散户的发行量是23.46亿股，比一般科创板新股的网上额度多不少，加上绿鞋的部分，普通投资者这次打新的中签率会比平时高不少。

申购的时间线排得很密：7月16日也就是明天开放申购，7月17日公布中签率，7月18日公布中签号，按照科创板新股的常规节奏，申购完成后7到10个工作日就能上市，大概率7月底就能在科创板挂出688825的交易代码。

再看长鑫这次的业绩，确实是撑得起高关注度的。

今年一季报它的营收是508亿，去年同期才62亿左右，同比涨了719.13%，归母净利润单季就有330.12亿，去年同期还是亏损28亿的状态，等于一年多的时间就从亏损干到了日赚3.7亿的水平。

公司自己公开的上半年业绩指引是营收1100-1200亿，净利润660-750亿，也就是说二季度单季的净利润要到330-420亿的区间，比一季度的增速还要再往上走一截。

很多人纳闷它一个季度赚三百多亿为啥还要上市，官方的说法是既要继续做强做大DRAM产能，也要让更多普通投资者能吃到国产科技成长的红利，毕竟DRAM是出了名的重资产行业，一条产线砸下去就是几百亿，后续扩产的资金需求本来就不小。

这次发行原计划募295亿，实际募了579亿，超募了近一倍，募完之后的净额大概576亿，基本都会投到DRAM的产能扩建和技术研发里。

估值这么高还能发出去，核心是踩中了存储的超级周期。

去年下半年开始DRAM和NAND就开始涨价，TrendForce的公开数据显示2026年二季度通用DRAM合约价环比涨了58-63%，NAND合约价环比涨了70-75%，花旗的预测是2026年全年DRAM均价要涨88%。

SK海力士前几天刚公开表态2026年的存储涨价会贯穿全年，现在他们的HBM高带宽内存产能已经提前售罄，整个行业的DRAM库存只剩4周左右，属于典型的供不应求状态。

昨天晚上美股的反应更直观，SK海力士的纳斯达克ADR一天大涨27.29%，收盘价比它在韩国本土的股价还贵了51%，连带着费城半导体指数当天涨了2.54%，英伟达也跟着涨了4%，今天A股的存储链个股全跟着动，兆易创新涨了7%，通富微电涨了5%，江波龙也涨了4个多点。

长鑫本身的行业位置也给了溢价空间，现在全球DRAM市场三星、SK海力士、美光三家占了90%以上的份额，长鑫是国内目前唯一实现DRAM量产的企业，全球市占率大概7.67%，是继海力士、闪迪、美光、三星之后全球规模最大的存储芯片企业之一，国产替代的属性加上周期红利，高PE也就有了承接的逻辑。

这次发行的配套机制也给了短期信心。

绿鞋机制的规则是上市30个自然日内如果股价破发，中金作为承销商要拿超额配售的资金托底，所以短期破发的概率比较低，但托底只覆盖15%的超额配售部分，不是所有流通盘都保。

不过当下已经有几个明确的变量摆在这：308倍的市盈率比134倍的可比存储公司均值还高了一倍多，要是后续存储价格回调，公司业绩增速跟着往下掉，市盈率还会进一步往上抬。

这次发行的总市值放在科创板里也是头部水平，6660亿的盘子日常交易需要的承接资金不少，加上这两年半导体、AI算力这类板块已经涨了不少，近期波动本来就大，这些都是公开可查的客观情况。

打新的朋友要注意，长鑫的申购代码是787825，需要开通科创板权限才能参与，这次中签率比平时的科创板新股高，但8.66元的面值低不代表安全，PE的差距、周期品的利润波动属性都是已经摆在明面上的信息。