01、追存储的年轻人

自从持有了一支存储板块龙头股后，年轻投资者赵明的情绪一直起起伏伏。他进场时股价不到600元，在随后的半个月，这只股票的股价涨幅就超过了74%。但到了7月，存储板块画风突变。赵明持有的这只股票也开启了下行之路。

7月上旬，他在社交平台上发了一篇帖子询问对于后市的看法，有不少人回复说，已经在陆续清仓，但赵明还是保持了信心：他只是利润受损，还是赚的，更没有伤及本金，所以坚持“不下车”。

但7月中旬，这只股票经历了一次惨烈的回撤，股价一度触及跌停，一天时间，赵明的账面浮亏就超过了7万元。他在自己的社交账号上写了一句开玩笑的话：“我要去送外卖赚钱才能补仓了。”

不过，他还是没有清仓。“我对市场的信心，来自我的持有。”他对《财经天下》说。

同样买了这只股票的王毅，则在7月底前决定清仓。他一度最高赚了8万元，那时他还在中途追加了一笔，但在离场时已亏了4万元。

重仓存储股的很多年轻投资者，在这半年经历了很多老股民10年的历程：在6月时，很多人在朋友圈和社交平台上喜气洋洋地晒收益；到了7月，画风转为吐槽亏损，本金亏损20%到30%成为普遍现象。一位博主感慨：“7月之前都是晒红截图，现在大家发的都是感悟。”

吸引这些年轻投资者进场的，是今年上半年存储赛道炸裂的行情。投资者李德说：“自己一笔投资，仅用三个月，收益就达到了4倍，以前你敢想象？”

李德和很多普通投资者一样，此前对存储板块的了解并不多。“我只笼统地知道它是科技股的一类，什么内存、闪存和半导体，好多名词我连念都念不全。”

2026年年初，他把目光投向了这个板块，最直接的原因是：内存条和芯片涨价了。“我的公司因为采购成本飙升，拒绝给一位同事更换笔记本电脑，要等价格回落。我则有了疑问，这会不会传导到资本市场？”自此之后，李德开始关注各类相关信息。

和第一代老股民不同，这波追着存储、光模块等新概念炒股的年轻人，是受到了社交媒体、外部环境的影响。平台上的碎片化信息和投资者聊天群的抱团效应，成为很多人下场的契机。

一代人心目中总有自己信任的“导师”，李德关注了经济学家任泽平，看到他在公开课中提到，半导体全球定价逻辑正在重塑。在他常去的股友群里，一位资深的老成员也说，存储“有点意思”。一直关注消费股的李德动心了，他在3月底进场，出于谨慎，买了老群友提到的存储ETF，并准备观察一段时间，等价格“回踩”时再补仓。

出乎他意料的是，之后市场热度就开始一路上涨，各种利好信息接踵而来：芯片价格的飞涨、海外存储巨头营收和股价走强、国产化叙事升温。他一直等到6月，几乎都没有任何“回踩补仓”的机会。这轮市场波动给他留下的最深刻印象是，投资者能赚多少钱，是市场赋予的，“我只是被动地坐在了车上”。

不过李德是幸运的。进入7月后，他发现专业资金开始退潮，这只ETF创下单日最大成交量的同时，抛压也巨大。他顿时警觉起来，抱着观望态度等待了两天后续走势，在7月中旬果断清仓了。拿到了4倍收益的李德仍然心有余悸。他离场后不到半个月，这只产品的价格几乎已经跌回他进场时的水平，稍慢一步，就是“打回原形”。

李德说，自己虽然跑得快，但他不认为自己“跑得对”。他认为，从长远来看，存储半导体依然值得配置，一旦股价企稳，他会重新评估。但他在复盘时也不禁感慨，自己其实从未系统研究过存储行业，“这不是投资，而是一场与市场情绪共舞的短跑”。

从7月30日起，存储板块开始出现反弹，逐步修复。大多数年轻投资者的心态，和李德一样，已经逐步平和。在王毅看来，相关公司的基本面没有问题，但市场上的定价弹性太大，很多时候“是靠情绪”。

02、存储赛道为什么坐上过山车？

这也是存储赛道的真实写照。被看作“最强AI赛道”的存储芯片市场，在2026年同样经历了一场惊险的过山车。

整个上半年，全球资本市场的存储板块都一片阳光灿烂，无论美国的美光科技、闪迪，还是国内的德明利、江波龙、佰维存储、兆易创新，都涨势如虹。A股上半年，存储芯片概念指数涨幅达到86.49%，有55只股价涨幅超过100%。

但从7月开始，全球存储板块画风突变。随着众多存储企业纷纷交出创纪录的财报，资本市场却迎来显著波动。

原因也很简单。存储半导体是最典型的周期性行业，过往的周期长度大约两到三年。在行业超级周期已经持续了将近两年的情况下，市场开始发出疑问：拐点是不是快要到了？

存储行业的这轮超级周期，是被AI算力浪潮驱动的。和以往的周期不同，存储芯片市场的需求结构已经被重构——AI服务器、企业级存储的需求同步爆发，在供给端，包括三星、SK海力士等国际巨头，纷纷将近90%的先进制程产能向高端的HBM（高带宽内存）倾斜。

随着存储芯片供需失衡，存储产品的价格在今年上半年迎来了一轮历史性的上行。TrendForce数据显示，2026年第一季度一般型DRAM合约价环比涨幅高达93%至98%，NAND Flash闪存合约价环比上涨55%至60%；第二季度和第三季度涨势都将延续。

除了三星、SK海力士、美光等国际巨头，国内企业也都吃到了超级红利，从制造厂商到存储模组和设计厂商，都赚得盆满钵满。存储芯片制造龙头长鑫科技上半年预计实现收入1100亿～1200亿元，归母净利润预计为500亿～570亿元，同比增长22倍到25倍。存储芯片设计公司兆易创新预计上半年营收达115亿元，同比增长约177%；归母净利润约69亿元，同比增长约1099%。存储模组龙头中，德明利预计上半年可实现归母净利润57亿～65亿元，同比扭亏为盈。

这轮周期来自算力紧缺带来的供需失衡，也就是说，市场在押注AI基建这门生意将会带来巨额回报。但7月1日，Meta宣布，将囤积的AI算力和模型访问权限对外出租。财税审专家刘志耕告诉《财经天下》，这个消息引发全球市场对“AI算力需求见顶、算力过剩”的疑问和恐慌，7月初，美股费城半导体指数一周内急速回撤超15%。

不久前，三星电子与SK海力士宣布将各自新建两座存储芯片晶圆厂。刘志耕认为，上半年全球半导体板块涨幅极高，板块估值和交易拥挤度均处于历史高位，机构已普遍从高拥挤度的AI算力主题阶段性减仓；再叠加存储大厂的扩产计划传闻，进一步加剧了市场对存储涨价持续性的担忧。

前海开源基金首席经济学家杨德龙此前曾对《财经天下》表示，在这轮科技行情中，市场资金集中在芯片半导体等AI科技赛道，使得市场风险高度集中。很多投资者在芯片板块走势强劲、赚钱效应明显的刺激之下，集中资金去追高，本身就会带来风险。他认为，科技行情这段时间调整比较剧烈，但在大幅调整之后还会延续。

存储价格上涨还在持续，产业发展也正在走向精细化。然而，市场已经提前给投资者上了一课。

（文内王毅、赵明、李德为化名）

（文 | 阳一，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）