8月4日至5日，2026第二十届沙利文全球增长、科创与领导力峰会暨第五届新投资大会在上海举行。本次峰会以“十五五开局・锚定创新爆发期”为核心主题，集中展示了沙利文65年来对新兴行业及热门赛道的深厚研究积淀，对前沿科技演进的敏锐洞察，以及对资本市场动向的精准把握。

本次峰会的合成生物和生物制造分论坛上，港股AI制药龙头英矽智能董事会秘书、总法律顾问王君出席“Al时代浪潮下，生物制造产业的发展及挑战”圆桌讨论，分别围绕AI制药企业资本市场估值逻辑、全球化合规治理两大核心议题发表观点。

自研管线与AI平台构成双重价值，资本市场看好叠加优势

2025年12月30日登陆港交所的英矽智能被称作“港股AI制药第一股”，同时拥有临床药物管线、AI模型平台两大核心资产，商业化支柱高度多元。面对同类型的创新标的，资本市场该如何客观评估其真实价值？

对此，王君表示，英矽智能作为港交所8.05规则下首家上市AI制药企业，体现了资本市场看好“管线+平台”双重价值的逻辑，长期而言更适用于复合型科创公司估值体系。

一方面，自研临床管线是企业“硬通货”，遵循传统生物医药估值逻辑，临床阶段推进将持续抬升企业价值。公司核心产品Rentosertib是全球首款由AI发现全新靶点、AI设计全新化合物的创新药，已在今年6月于国内进入三期临床研究，距离商业化落地更进一步。此前，该药物在特发性肺纤维化（IPF）患者群体中展现出逆转肺功能下降的趋势，为领域“十年无药”的瓶颈带来破局希望，获得权威期刊《自然-医学》观点文章认可。基于当前临床推进节奏，企业有望在几年内披露关键临床数据。

另一方面，自研全链路AI平台是企业可持续增长的复利引擎。公司依托Pharma.AI药物研发平台构建初始业务，其能力覆盖靶点发现、分子设计、临床试验预测和基础科学研究全流程。平台商业化落地以来，累计产出32个临床前候选化合物，13个项目拿到临床批件，其中10款药物正推进临床试验。相较传统药企2.5至4年的早期研发周期，AI可将研发周期压缩至12至18个月。

同时，依托AI平台泛化应用能力，公司高效探索肿瘤、纤维化、免疫、代谢多疾病赛道，突破传统药企适应症局限，持续批量产出新药管线，构建梯度合理的管线组合，实现规模化创新，形成长期价值复利。

她指出，AI制药企业估值需要同步考量管线商业化可能性，以及AI平台持续驱动创新的长期能力，两类价值协同构成企业完整成长逻辑。

AI颠覆全球化企业治理，新挑战驱动分层、分区域合规设计

当AI深度参与药物研发，跨地域合作规模日益增长，数据管理、知识产权、跨境合作、全球临床等环节复杂度大幅提升，行业如何理解AI药企的公司治理逻辑？是否需要建立统一合规共识？

对此王君坦言，兼具AI技术与全球医药业务的企业，要对公司治理框架进行升级。由于跨境经营、多类型数据管控带来全新的治理挑战，核心治理原则要做到分层管控、分区域适配各地监管要求。

特别是在数据合规层面，不同国家、地区数据监管规则存在明显差异，公司原始全球化AI系统专门搭建中国本地化版本，满足国内数据安全法规；同时业务布局全球多国，公司在跨境交易、海外临床、知识产权划分上，也必须同步匹配不同资本市场、医药监管结机构的治理规范，合规管控贯穿研发、商业化、资本运作全链条。

她认为，AI制药行业尚处发展阶段，全球统一合规共识仍在逐步形成过程中，企业现阶段优先以区域为单位搭建差异化治理体系，通过精细化分层管控，平衡技术创新、全球业务拓展与合规经营要求。