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8月19日，华润啤酒（0291.HK）发布2026中期报告。

今年上半年，华润啤酒实现营业额242.4亿元，同比增长1.24%；股东应占溢利51.69亿元。利润下滑受经营环节、成本上涨和部分市场增加促销等因素影响。

华润啤酒董事会主席赵春武在业绩说明会上强调，对华润啤酒而言，规模是第一重要的，所以对主流中档产品投放更多资源，同时增加了新产品培育。

在上半年全国啤酒市场产量几乎持平的情况下，华润啤酒仍实现啤酒销量、销售单价及营业额均同比增长，分别增长1.7%、0.5%和2.2%，得益于高端产品的红利释放。

今年上半年，华润啤酒次高档及以上啤酒销量同比增长超过10%，占整体销量比例升至超过26%；普高档及以上产品销量增长约15%。

其中，老雪、红爵两大品牌保持高速增长，上半年销量分别同比提升超40%、80%，勇闯天涯superX也录得单位数增长。而最抢眼的还是喜力。

几个月前，喜力因为“白天做苦力，晚上喝喜力”的网络热梗，在社交平台上火了一把。啤酒销售旺季的到来，加上打工人的自嘲和情绪共鸣，喜力一度在多地市场缺货。

这场社交媒体上的热闹，确实落到了销售增长上。在去年高基数的情况下，喜力销量仍同比增长超过20%。

延续高端化策略的同时，华润啤酒显然在新产品及非即饮渠道上下了功夫。

二季度，华润啤酒集中推出雪花金冠、雪花德式小麦、勇闯天涯superDry超干生啤等新品，合计贡献了次高档及以上产品增量超过7%。新品上市后的市场反应达到管理层预期。

就在半年报发布前不久，华润啤酒推出了一批即时零售渠道专属450ml规格产品，覆盖喜力、老雪、纯生、超勇、勇闯天涯等多个系列，并计划在今年内完成即时零售渠道的全面切换。

即时零售渠道专属新品。图源：华润啤酒公众号

赵春武分析表示，在即时零售的消费场景中，“到家”比“到店”的占比更大，但“到家”概念已拓展至酒店、宿舍等新场景，且增长迅速。“我们基于差异化策略，兼顾包装形式及规格创新，利用即时零售冷链优势推出了450ml规格产品。”

即时零售快速发展下，前置仓增加、库存量减少，啤酒从仓库到消费者手里的距离也在缩短。这让一些过去不容易大规模流通的产品，开始有了新的机会，比如鲜啤。

今年一季度，“28天新鲜限定”的雪花樽·生啤酒、雪花鲜X8等新品在四川区域推出。

传统啤酒的保质期通常为6个月至9个月，鲜啤可能只有一周左右。赵春武认为，随着冷链配送和实时零售发展，未来可能出现更多介于两者之间的短保产品。公司在借助前置仓冷链快速触达消费者，短保鲜啤目前正持续迭代测试。

相比啤酒业务的增长，白酒仍是华润啤酒半年报中压力更大的一块。上半年，华润啤酒白酒业务营业额为5.7亿元，同比减少27.02%。

华润啤酒在报告中直言，当前白酒行业仍处于深度调整周期，呈现“总量承压、结构分化、库存高企”等特征，短期营运压力较大，将持续深化“啤白双赋能”商业模式。

华润啤酒总裁金汉权在业绩说明会上表示，今年上半年白酒动销已有提升，但尚未完全反映到报表上，公司将继续坚持长期主义。

去年年底，华润酒业与华润万象生活签署白酒销售战略合作协议。金汉权称，渠道赋能工作已经在全国试点，推动效果较好。

在市场端，金汉权强调，华润啤酒将资源进一步向核心和优势市场倾斜，同时优化过去较为复杂的产品体系，并准备开发金沙光瓶酒以适应大众消费市场，精品摘要预计9月发布。