9月2日，据《晚点LatePost》消息，月之暗面（Kimi）已于本周以保密形式向港交所递交A1文件，正式启动港股IPO流程。A1文件是企业申请在港交所上市时提交的正式申请表之一。

Kimi方面回应称：“对于市场传闻不予置评，目前暂无可以披露的信息。”

与此同时，Kimi正以500亿美元的投前估值推进新一轮融资。这很可能是其IPO前的最后一轮融资。

综合 | 晚点LatePost 证券时报 编辑 | Arti

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2025年底，Kimi创始人杨植麟曾表示“短期不急于IPO”。进入2026年，公司的模型迭代、商业化和资本动作全面提速。

成立三年多，这家AI初创企业的估值从天使轮的3亿美元飙升至Pre-IPO轮目标的500亿美元。2026年的融资轨迹尤为陡峭：1至2月连续完成三轮融资，估值从100亿美元攀升至180亿美元；5月D轮融资后估值达200亿美元；6月E轮融资后投前估值升至315亿美元；7月F轮融资超35亿美元，投后估值达350亿美元。

从2025年底的43亿美元，到如今Pre-IPO轮的500亿美元，半年多时间估值增长约8倍。据华峰资本统计，月之暗面累计融资额已超376亿元人民币，成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业。

支撑这一估值跃迁的核心催化剂，是7月17日发布的Kimi K3。这款总参数2.8万亿的开源大模型，原生搭载视觉理解能力、支持百万Token超长上下文窗口，一举拿下Frontend Code Arena编程榜单榜首，实现开源模型首次超越头部闭源模型登顶。

SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在相关评测评论区留言称“令人印象深刻”，并将Kimi K3列为Grok 4.5模型的重点追赶目标。OpenAI战略负责人直言，该模型性能在复杂智能体编程场景下对标2026年一季度全球顶尖公开模型。

由于用户请求量大幅超出预估，逼近算力集群承载极限，平台于7月19日暂停C端新用户订阅，优先保障存量用户。

Kimi K3发布后，公司总裁张予彤在社交媒体披露，企业ARR（年度经常性收入）实现数倍增长，创下历史最大单日增幅。

2026年6月中旬，Kimi的ARR正式突破3亿美元，3月破1亿美元，5月破2亿美元，三个月内实现三倍增长。API收入已占整体收入七成以上并持续走高，收入曲线初现Anthropic早期商业化阶段的特征。

月之暗面成立于2023年4月，由杨植麟、张宇韬、周昕宇、吴育昕四位清华校友共同创立。创始人兼CEO杨植麟本科毕业于清华大学计算机系，后赴卡内基梅隆大学攻读博士，曾供职于Google Brain。

今年7月，公司完成股份制改造，企业类型由有限责任公司变更为股份有限公司。中金公司与高盛据报已就参与IPO与公司展开接洽。

从2023年成立时的一家AI初创企业，到2026年9月以保密形式向港交所递交上市申请，月之暗面用三年多时间完成了国产大模型赛道最密集的资本扩张。

500亿美元的Pre-IPO估值、2.8万亿参数的Kimi K3、三个月翻3倍的ARR，三组数字构成了这家“清华系”AI公司冲刺港股的基本面。

若进展顺利，月之暗面有望在2026年底至2027年第一季度完成挂牌。在智谱已率先上市、MiniMax紧随其后的背景下，月之暗面的IPO将成为国产大模型资本化进程中的又一关键节点。