近期双创板块持续吸金！昨日（9月2日），创业板指单日吸金超17亿元，科创50单日吸金超9亿元，位列全市场所有指数第一和第二位。近一周以来，科创50强势揽金超38亿元，创业板指净流入超28亿元，同样位居全市场前二。尽管近期行情波动，但市场资金仍对双创板块持续青睐！

今日A股科技表现震荡，科创50指数跌0.46%，科创50ETF汇添富（588870）近3日净流入超5400万元。创业板指冲高回落，创业板ETF汇添富（159247）已连续第5天吸金，昨日大举揽金近8000万元，今日再度吸金。

科创50指数热门成分股多数飘绿：澜起科技、芯原股份跌超1%，寒武纪、中微公司、佰维存储、海光信息微跌；源杰科技、中芯国际微涨。创业板指热门成分股涨跌互现：天孚通信跌超2%，中际旭创、胜宏科技跌超1%，新易盛微跌；香农芯创涨超4%，三环集团涨超2%，宁德时代涨超1%，芒果超媒、协创数据微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

海外方面，美股财报季再度传来利好消息。受业绩超预期刺激，美国AI数据云巨头Snowflake股价在盘后直线暴拉，一度暴涨超24%。据其发布的财报，公司业绩全面超预期，且业绩指引也高于分析师此前预期。

与此同时，美股芯片巨头博通披露的财报显示，公司第三财季营收、净利润均高于市场预期。在业绩电话会上，博通CEO陈福阳表示，AI半导体收入有望从2026财年的580亿美元大幅增长至2027财年的1150亿美元，并有望在2028财年达到2300亿美元。

隔夜美股市场方面，三大指数集体反弹，截至收盘，道指涨0.56%，标普500指数涨0.46%，纳指涨0.45%，终结三连跌。大型科技股多数走强，英伟达大涨超3%；存储概念股全线反攻，美光科技、SK海力士均涨超2%。

马斯克预测AI或推动全球经济增长20%至30%，到明年年底，AI将能够处理几乎所有数字任务。周二，在北卡罗来纳州阿什维尔举行的G20峰会上，马斯克强调，AI带来的生产力提升已经显而易见，而机器人技术将进一步把生产力推向新高度。他预测，AI或推动全球经济增长20%至30%，每年可带来高达30万亿美元的经济产出；未来十年内，全球人形机器人数量将达到10亿台，这些机器人的产出至少是人类的五倍。到明年年底，AI将能够处理几乎所有不涉及“改变原子”（即改变真实的物理世界）的数字任务。

英伟达CEO黄仁勋在G20科技峰会上表示，英伟达将“仅在今年一年内向美国基础设施投入近1万亿美元”。黄仁勋将AI比作水和电等公共基础设施，称其为“最大的均衡器”，并强调“每个国家都需要建设基础设施，以支撑本国经济”。

国内消息面上，中兴通讯终端事业部总裁倪飞在社交平台透露，努比亚NaviXUltra已正式入网，将于9月正式上市。这款手机为中兴通讯与字节跳动联合研发，该机将搭载豆包手机助手，定位全球首款AI智能体手机。

中际旭创：9月1日首次回购37.41万股 支付金额3.18亿元。中际旭创公告称，公司于2026年9月1日首次通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份37.41万股，占总股本0.0318%，成交价区间为838.16元/股至870.00元/股，支付总金额3.18亿元。

【模型维度+算力维度，如何看待当前我国国产AI发展进程？】

1、模型维度：后训练时代模式切换，模型竞争从“规模”走向“效率”。

大模型能力演进正在转向预训练、后训练和推理时计算共同驱动。三类Scaling共同作用，使模型能力、用户需求和Token消耗形成正反馈。预训练阶段的壁垒是高端GPU、集群互联和优质语料，国内厂商受算力约束较大。

进入后训练阶段后，单位算力的优化空间显著扩大，国产模型追赶海外前沿水平的路径更加清晰。GLM-5.3在GLM-5.2同架构下通过重新后训练，指标显著提升，验证了后训练质量对模型能力释放的重要性。

国产模型加速迭代，开源生态强化全球可用性。定价分化，优质模型进入能力与成本再平衡阶段，国产模型性价比突出。KimiK3开放权重后，进一步打破“前沿能力只能由高价闭源模型提供”的认知。

2、算力维度：Token经济供给不足，超节点新技术及生态构建全面突围。

AI服务器成本集中于芯片，供给约束直接推升部署成本。模型突破后供需不匹配进一步显性化，推理工作负载持续扩大，高端GPU受出口限制影响，资源稀缺推动采购与租赁价格上行，万亿参数模型对显存容量、互联效率和调度能力提出更高要求。

“六张网”建设持续推进，政策端逐步明确算力网发展方向。2026年8月高层进一步细化部署，建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制。

超节点成为重要方向，P/D分离通过拆分环节提升资源利用效率，国内科技大厂向大规模集群演进。

国产AI加速卡份额提升，软硬件全栈自主生态加速闭环。2025年国内AI加速卡出货量约400万张，国产芯片厂商合计出货约165万张，市占率约41%。同时，DeepSeekV4、GLM-5.2等国产大模型与多家国产芯片厂商深度适配，Day0首发适配已成常态。

（国盛证券20260831《国产模型追赶至SOTA，算力突围与生态重构》）

【行情进入平台期，如何看待“金九”窗口？】

8月以来，随着资金风险偏好温和回升，包括科技硬件在内、A股整体有所修复，但实际上两创并没有跑赢大盘，反而是代表交易性赚钱效应的小微盘占据优势。板块层面来说，电子、通信仅收回上个月跌幅的不足1/3，行情演绎也并不流畅。投资者不再像7月那样对产业的利好“充耳不闻”，但也不愿大仓位押注做多，8月18日之后随宏观不确定性由暗入明，不论是大盘还是两创，行情都进入一个平台期。

进入9月，海外宏观扰动的影响或弱于8月海外宏观扰动的影响或弱于8月。Jackson Hole会议上，沃什发言偏鹰，市场因此上修9月加息预期，对风险资产短期形成逆风。但深入来看，演讲强调了2%目标通胀框架坚定不移，却并未给出加息的具体路径，暂时不能得出“9月加息板上钉钉”的结论。从票委分布看，9月加息的门槛其实是比较高的，且7月美国经济数据都是偏弱的，9月加息的必要性其实不强。9月FOMC之前仍有8月非农和CPI数据待验证，即使8月数据层面配合下9月迎来了加息，市场也更可能将其理解为一次及时的预防性加息，从而降低后续连续、多轮加息的尾部风险，对应情绪面的短空长多，而非2022年恶性快速加息的趋势性紧缩起点。

节奏上来看，市场反弹窗口预计可观察至9月中下旬。随着中报披露逐步收官，市场对于上市公司盈利的阶段性验证基本告一段落。与此同时，8月以来资金面虽已回归相对平稳的状态，但活跃资金参与度低迷，增量不足、赚钱效应偏弱，制约了风险偏好的进一步抬升。进入9月后，随着业绩扰动阶段性减弱，部分资金或重新寻找交易机会，市场情绪存在进一步改善的空间，反弹行情或有望延续。

从节奏来看，9月中下旬有几个重要的时间节点与变量值得跟踪：一是9月中旬美联储FOMC决议，其政策信号将对全球流动性预期产生影响；二是基于日历效应，月末中秋、国庆假期相继临近，节前资金避险需求与成交收缩可能使市场波动有所放大；三是近期外交沟通仍在延续，8月26日我国高层会见美国驻华大使，双方愿加强沟通、推进合作，筹备好下阶段重要高层互动，后续高层互动安排及其释放的政策信号，可能成为影响市场风偏的重要变量。

配置上，均衡布局国产科技、周期复苏与创新药景气。9月配置思路转向周期复苏、创新药景气与国产科技并重，兼顾低估值防御。科技方向，国产算力资本开支暂未下修，9月国产科技大厂新品发布、半导体设备展及中外会面预期等事件密集，国产链有望形成相对独立行情；板块内部K型分化下，具备业绩与技术进展的公司有望重新走强。建议关注受益于国产算力自主可控及端侧AI放量的核心标的。

（东吴证券20260902《“金九”窗口，均衡布局》）

【震荡市真正难的是什么？如何布局？】

在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）拥挤后快速去杠杆，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。

如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。

面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基锁定大方向，把细分选择交给指数优胜劣汰。

总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：

1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。

2、震荡市先求“拿得住”：当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，近一个月回调后仍处年内强趋势（截至8月27日，年内涨幅仍有26%）。

3、资金已用脚投票：回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。

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