刘福厚，内蒙古鄂尔多斯人，1962年出生，曾是当地知名的企业家，从事钢材和粮食现货贸易多年。2008年，他踏入期货市场，凭借对市场的深刻理解和独特的交易方法，从最初的巨额亏损到最终实现盈利超过2亿元，成为期货界的传奇人物。

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从零开始探索

刘福厚早年从事的是钢材和粮食贸易行业，对现货市场的供需关系和价格波动有着深刻理解。2008年，一则关于武汉万老师从4万元炒豆油赚至1400万元却最终爆仓的新闻，意外点燃了他对期货的好奇心。刘福厚开始四处了解什么是期货，但知道的人寥寥无几。

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仅限符合要求的客户

在一次偶然的机会中，他认识了一位北京来做生意的年轻人，小伙子对期货略知一二，刘福厚通过他了解了一些关于期货的知识，并在2008年3月开了户，正式踏入期货业。

最开始，他投入100万元，开始做多豆油。然而，市场并未如他所愿，开仓后不久便遭遇跌停。尽管他坚信豆油不会继续下跌，并追加了50万元保证金，但市场波动让他一度濒临爆仓。最终，豆油价格奇迹般上涨，他在一次涨停后平仓，盈利50万元。

这次经历让他误以为期货市场“赚钱很容易”，于是与合作伙伴大举注资，结果在2008年金融危机中亏损1680万元，合作伙伴也亏损580万元。之后，他们分道扬镳，刘福厚拿着剩下的200多万继续做期货。

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从亏损到封神

2009年，刘福厚带着全新的交易理念重新入场。他将目光聚焦于螺纹钢市场，敏锐捕捉到国家四万亿刺激政策对基建的推动作用。当螺纹钢价格跌破成本价时，他分批建仓多单，从3200元/吨一路持有至4900元/吨，斩获3800万元利润。更精彩的是，他在高位反手做空2000手，再次捕捉到价格回落的红利，单品种盈利超5000万元。这场螺纹钢逆袭战，让他初尝胜利的滋味。

2013年，刘福厚迎来了职业生涯的又一巅峰。他通过深入分析棉花国储政策的不合理性，预判政策调整将导致价格暴跌。在棉花价格20000元/吨时，他果断布局空单，持仓长达18个月，最终在价格跌至14000元/吨时获利出局，单笔盈利超亿元。这场棉花政策做空战，不仅印证了他对基本面的精准判断，也让他在期货界名声大噪。

同年，在和讯网首届全国期货大赛中，刘福厚以3000万元的盈利斩获亚军。他的参赛策略完美体现了其交易哲学：在螺纹钢、豆油等品种间灵活切换，通过期现价差套利实现稳健收益。至此，刘福厚完成了从亏损者到期货大佬的华丽转身。

2014年，刘福厚再一次迎来期货生涯中的高光时刻。那一年，他的观点是“四大皆空”，采用“分散多品种全线做空”策略，针对大宗商品熊市进行布局，一共做空28个合约。在短短两个月内，他的盈利就超过了7000万元，总盈利突破2亿元大关。这一成就，让他成为了国内首位实现持续盈利的民间期货操盘手。

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交易智慧

刘福厚的成功，源于他独特的交易体系和哲学。他将基本面分析视为核心，提出 “三维价差理论”：通过期现价差、合约价差和内外价差的综合分析，寻找套利机会。例如，当期货价高于现货价3%时，他会注册仓单抛空；而当期货价低于现货价5%时，则买入交割套利。

在风险控制上，他坚守“时间止损、空间止损、分散持仓”的铁三角原则：9月合约持仓不超过8月底，浮亏超本金15%强制平仓，单一品种持仓不超过总资金30%。这种严格的纪律性，确保了他在市场波动中始终保持主动。

更值得称道的是，刘福厚将草原牧民的生存智慧融入交易。他每天开盘前骑马思考，收盘后复盘研究，形成了“顺势而为、分批建仓、信息隔离”的操盘心法。他坚信“期货投资90%的功夫在思考”，每笔交易前必先想透盈利逻辑，持仓过程中则不断审视交易的合理性。

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翻本技巧

在刘福厚看来，翻本的本事大小，可以体现出一个人投资能力的高低。因为期货交易有杠杆，亏损是常有的事，所以研究翻本技巧，对生存和提高盈利能力都有很大帮助。

以下是刘福厚在这方面的一些心得：

1、调整心情，改善心态

做期货出现亏损时，主要伴随的是人的心情不好，心情不好从生理学来说，对思维活动也有一些影响。出现严重亏损时承受能力差的人可能会出现抑郁。如果出现这种情况，就要吃点调节情绪的药了，这不是危言耸听，这个很管用，不信你可以试试。在这种情况下，一定要冷静下来，调整好自己的心情再做。因为你的做法和疯子一样了，你的交易还怎么盈利？所以这时你还不如听上一首歌，调整好心情再出发。

2、 认真考虑去留

从交易的策略上来说，最彻底的办法就是亏了就走，再也不做期货，这是最明智的选择，正如我以前说过“期货不是人做的买卖”，“选择了期货就等于选择了痛苦”。刘晓庆说“做女人难、做名女人更难”。我说“做期货难，让做期货的人不做期货更难”。期货就像金融鸦片，“戒掉”的确很难！这时想想期货公司这个单位确实害人不浅。不管怎样这时你已经上了“贼船”，必须要客观分析所处的实际情况，认真考虑去留。如果选择离开，也许对你的一生来说，你是赢家，如果你选择留下，痛苦可能继续伴随着你。

3、整理交易计划

如果决定留下，就要关注怎么办的问题。这就要我们认真总结亏损的原因。通过“诊断”，发现是因为自身判断失误所造成的，就要重新调整交易计划，果断止损，牢牢记住这次失败的教训，下次就不会犯同样的错误。反之只要分析正确，就应该要坚定地执行原交易计划。当然期货价格走势与分析的走势大幅背离时，退出来观望一下是最稳妥的。

4、“羊丢了在羊群里找”

对于翻本，我的核心理念就是“羊丢了在羊群里找”。

这句话的意思就是不要把你熟悉的品种放弃，主要是不要把你赔钱的品种放弃。在某一个品种上出现大幅亏损，你就对这个品种产生一种厌恶感，甚至是恐惧感。大多数人都选择认输，从“我的板块”里，把这个品种删除了，再也不动这个商品了，其实这是一种错误的做法。正确的做法是“不抛弃、不放弃”，“羊丢了要在羊群里找”。

如2010年棉花是明显的多头行情，我却做空棉花亏损700多万，那么好的大牛市，却没能把握住机会，从2010年以后，我一直关注和研究棉花，到目前终于把棉花研究的差不多了，现在仅棉花上我已经赚了几千万了，终于有人叫我“棉花达人”了，这就叫君子报仇十年不晚。我将“丢了的羊”终于在“羊群”里找回来了。

5、破釜沉舟，背水一战

在实际操作过程中，如果你出现某一个品种亏损，而其他品种保持盈利的情形。只要你趋势把握对，可以把盈利的品种止盈出场，力保亏损的持仓。技术派看来这是纯粹的逆势。这种做法最大的风险在于，趋势一旦继续看错，可能会血本无归；好处在于如果趋势正确，回本速度会特别快。

从2008年做期货至今，刘福厚都是用这种方法快速翻本。所以要正确把握趋势。如果趋势判断错误，而你再背水一战，这辈子也许就再也站不起来了。需要注意的是，这种情况必须有场外资金，一旦再次摔倒，得有爬起来的资本。

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对一些市场观点的看法

期货投资圈中存在唯权威唯书本的死板教条现象。把期货投资神秘化、妖魔化，将很多投资者误导，若想探寻投资真谛，必须从认识上颠覆一些看似合理的传统观念。

以下是刘福厚就市场中较典型的观点进行评论：

1、“不要预测行情”

很多人认为市场是随机的不确定的，行情不能预测。而我认为交易总要有个方向，不预测不分析，那就是没有方向的乱做。其实不预测行情，就是没有找到预测的方法。

2、“不要抄底摸顶”

技术分析者信奉这种说法。技术分析不能反映商品内在的本质。对抄底和摸顶没有依据。那么通过研究找到商品反转的点位，也能考虑抄底摸顶。其实抄底摸顶，实质是找到商品价格走势的拐点。在这个拐点上你才做止盈止损。

当你要抄底和摸顶时，需要预先跟踪，假如商品价格达到历史高位，如果我们想做空，就得研究它的基本面。进入跟踪阶段，每天要跟踪它、观察它，最后才能摸到它的顶部。寻底也是如此。有人说：“只有大师可以抄底摸顶！”，我说 ：“只要你对商品的属性有深刻的认识，谁都可以抄底摸顶！”

3、“市场永远是正确的”

我认为市场很多时候是背离的、错误的。如果市场是正确的索罗斯也不可能找到市场漏洞，我的这套理论也就失去了意义。

市场很多时候是错误的，尤其现在有了程序化和高频交易后，市场走势混乱，更容易出错。只有认为市场会出错，才能发现错误，用正确的方法，赚取市场不正确的钱。

4、“必须严格止损”

我认为止损不能机械教条，而要灵活。仅从安全边界的角度就可以推翻这个观点。目前期货行情波动多但波幅较小，这种情况较难把握，如七月上旬的铁矿石、螺纹钢。20-30个点上下波动，这种情况止损代价就比较昂贵。从去年冬天我总结，现在期货市场参与者成分复杂、价格波动频繁，面对这种行情，要以不变应万变的策略对待比较科学。确实是大的趋势反转了，再去考虑止损，频繁止损的操作反而不好。

5、“不要贪婪和恐惧”

我认为做期货就是要贪婪、要恐惧！贪婪就是要把盈利扩大化、持续化，市场上有句名言是让利润奔跑，就是要贪婪它的盈利，不贪婪盈利你的行情就做不大、走不完。反过来说，持仓出现亏损后就要警惕，要有恐惧心理，这个恐惧一个是对错误扩大的恐惧，一个是对市场的尊重和敬畏，不能蛮干。

6、“庄家操纵”

很多交易者尤其是从事交易时间短的投资者，一说就是庄家、操纵、控盘等等。其实这些在现在比较成熟的期货市场上已经很少存在了，也控不了盘。因为对手盘是无限的，用有限资金去控盘确实很难。

庄家操纵说流行，其实是投资者不肯从自身找原因，总是怨天尤人，其实是给自己推卸责任的一种表现。我现在在和讯的比赛排名上收益金额是第一、二名，有很多人问我“你是否能操纵市场？”我说“我没有那本事，第三、四名可能会操纵。”

在刘福厚看来，做期货，要有整体的交易理念，有计划得做交易。在场外未做交易的时候就要计划好交易，开始交易前要做交易计划，一轮交易计划走完之后就会出现盈亏，亏损后要计划怎样翻本，盈利后要做总结。

为什么很多投资者总是赔钱，究其原因是开仓没有计划或计划不合理。当开仓是合理的,赚钱也就是合理的，赔钱就不合理了。

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精彩语录

1、要做你自己熟悉的品种，如果一开始没有熟悉的品种，那你做一个品种2、3年，它自然就成了你熟悉的品种。

2、两点之间，直线只有一根，曲线是无数的，也就是正确的直线路线只有一条，跑偏的就很多了，做期货也一样，赚钱的做法大同小异，赔钱的做法是五花八门。

3、最核心的是分析期现价差，第二个是供需关系，第三是入场时的仓单数量、外盘指数等，还要综合分析商品内在的逻辑关系。

4、基本面反转了、技术面背离了，这个时候肯定需要止损，基本面没反转，可是技术面背离了，炒作厉害了，这个时候也得规避、也得躲一躲。

5、基本面分析需要对现实的信息进行长时间的跟踪和分析，需要付出大量的调查分析成本，需要付出大量的脑力和体力劳动，只有从事过商业贸易的人和专业的研究机构才可以完成。

6、我觉得任何市场，起码盈利的比例应该是超过20%以上的。这是最次的，就是澳门的赌场，我估计他也有30%的盈利，但是中国的期货市场只有3%的人盈利。

7、我认为交易所每次提保的目的在于降温，降温实则是某个品种或者某一具体合约有了风险。按照推理，某品种全部合约提保，是该品种交割细则出了问题。

8、我认为交易总要有个方向，不预测不分析，那就是没有方向的乱做。其实不预测行情，就是没有找到预测的方法。

9、我觉得，理性化交易方法，就像精心编织的渔网对不确定的行情进行过滤，对确定性的行情进行精准捕捉，只有用正确的方法找到正确的方向才可以达到盈利的目的。

10、持仓出现亏损后就要警惕，要有恐惧心理，这个恐惧一个是对错误扩大的恐惧，一个是对市场的尊重和敬畏，不能蛮干。

七禾研究中心综合整理自网络