来源：智趣财经_

当“舍得”二字承载着“舍即是得”的东方智慧时，舍得酒业却因一份被疑“漂绿”的ESG报告和一场争议四起的扩产项目，陷入品牌信任与商业逻辑的双重漩涡。这家总市值超500亿元的白酒龙头，在2025年接连遭遇监管问询、村民抗议与业绩滑坡，其扩张战略与可持续发展承诺的矛盾，正成为白酒行业深度调整期的典型样本。ESG报告“报喜不报忧”，监管警钟敲响品牌诚信

2025年10月，《经济参考报》的一则调查将舍得酒业推上风口浪尖。这家自2023年起连续发布ESG报告的企业，被指在环境社会治理信息披露中“选择性回避核心矛盾”——2022年报告提及“积极解决群众安置补偿问题”，2023年改为“关注解决”，2024年则直接删除相关表述，转而用80%篇幅展示获奖证书、碳排放数据等“亮点”。

这种“只讲好故事，不谈真问题”的披露模式，被中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋直指为“动机扭曲”：当ESG报告异化为品牌公关工具，其“真实、准确、完整”的披露原则便形同虚设。村民的切身遭遇为这份“漂绿”报告提供了反面注脚。四川射洪市沱牌镇黄沙村、永和村的村民反映，舍得酒业在黄沙及永和智能酿造区740余亩征地过程中，存在“先征地后买社保”的违规操作。根据《四川省被征地农民养老保障实施办法》，企业需遵循“即征即保、分类施保”原则，在征地前足额筹集养老保障资金并编制专项方案。但村民们称，拆迁协议虽签，社保缴纳却迟迟未落实，安置房更是“毛坯房要自费30万装修，赔偿款仅20万”，导致“拆了房却住不起新房”的困境。2023年10月，施工队与村民的肢体冲突更暴露出项目推进中的粗暴与无序。监管层的警觉随之而来。2025年6月，上海证券交易所针对舍得酒业在建工程资金投入与工程进度差异提出问询，要求其解释扩产项目合理性。而美国检测认证机构UL提出的“漂绿七宗罪”中，舍得酒业恰逢“含糊不清”（用“关注解决”替代具体措施）和“举证不足”（未披露社保缴纳进度）两项指控。法律界人士警示，若“漂绿”行为被证实存在虚假陈述，企业可能面临监管处罚、投资者索赔及品牌信任崩塌的三重危机。扩产狂飙遇冷，产能过剩与土地纠纷交织

如果说ESG报告的“漂绿”是舍得酒业品牌形象的“软伤”，那么扩产项目的“硬伤”则直接动摇其商业逻辑的根基。2022年启动的增产扩能项目，规划总投资从70.54亿元增至超120亿元，工期从5年延至8年，被视为“老酒战略2.0”的核心工程。但项目推进却陷入三重悖论：产能利用率持续下滑，近三年从68%降至46%，在建工程进度仅30%，资金投入与工程进度严重脱节；市场供需失衡，2025年中报显示存货周转率下降、存货金额攀升，扩产或加剧产能过剩风险；社会成本高企，黄沙及永和智能酿造区征地纠纷导致项目停滞，村民抗议与肢体冲突折射出扩张战略的社会代价。数据背后的矛盾更为尖锐。2024年，舍得酒业年产量31335千升，销售量31034千升，库存量却达8872千升，同比增3.51%，产销双降之下库存不减反增。中高档酒销售收入同比减少27.66%，普通酒减少23.44%，毛利率普遍承压。此时斥巨资扩产，合理性遭监管质疑——上交所要求其结合市场前景、产品需求说明大额投建的必要性，并评估在建工程是否存在减值迹象。

尽管舍得酒业回复称“属于中长期战略性规划”，强调“原酒需求、储存需求及包装产能将持续增加”，但2025年半年报中“白酒行业整体处于深度调整期，次高端产品消费需求待恢复”的表述，无疑为其扩张战略蒙上阴影。更令市场担忧的是资金链压力。2024年末，公司固定资产因扩产项目转固增至25.67亿元，同比增66.08%，长期借款却暴涨994.82%至4.31亿元。股价自2025年初累计下跌19%，机构持仓比例降至历史低位，市场信心受挫明显。董事长蒲吉洲虽强调“以发展解决发展中的问题”，但若社会风险未能化解，扩产项目恐成“资金黑洞”——2025年6月回复问询时，公司已暗示“需根据市场情况调整建设节奏”，战略收缩可能性隐现。从“舍得”到“舍不得”，行业洗牌下的真伪之辩

“舍得”二字，本寓意“有舍有得”的智慧哲学。但在舍得酒业的案例中，这种哲学似乎被异化为“重扩张轻责任”的商业逻辑。当ESG报告沦为“漂绿”工具，当扩产项目陷入土地纠纷与产能过剩的双重困境，企业所谓的“绿色、生态、健康、低碳”酿酒标准，便与“先征地后保社保”的违规操作形成尖锐对立，暴露出可持续发展承诺与实际行动的脱节。白酒行业进入“存量竞争”时代，ESG已从“可选题”变为“必答题”。2025年，379家央企控股上市公司ESG报告披露率实现全覆盖，欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）更要求第三方审计ESG数据，国内交易所通过问询函加强监管的趋势不可逆。在此背景下，舍得酒业的“漂绿”争议与扩产困境，为行业敲响警钟：任何试图通过“形式主义”掩盖矛盾的行为，终将付出更高代价。对舍得酒业而言，这意味着必须直面ESG报告中的“遮羞布”，补上社保缴纳的“历史欠账”，重新评估扩产项目的商业逻辑与市场风险；对行业而言，则需从“数据造假”“动机扭曲”“能力缺失”的陷阱中跳脱，建立更透明的信息披露机制与更科学的风险评估体系。当舆论的热度逐渐消退，留给舍得酒业的不仅是整改的期限，更是对“何为真发展”的深刻反思。在ESG时代，企业的“得”与“舍”，终需以真实的行动与透明的信息为基石，方能赢得市场的长期信任与可持续发展的未来。