从2024年年底到2025年3月，铂金的价格直接窜了40%，从900多美元一盎司冲到1300美元以上。起因是美国对进口铂金搞了个国家安全调查，担心供应链出问题，市场一慌，就开始抢货。

纽约期货交易所的库存在三周内多了近30万盎司，企业怕关税落地，赶紧囤起来。这不光是贵金属的事，铂金在工业上太关键了，尤其氢能，燃料电池离不开它做催化剂。

美国商务部在4月启动调查，10月出具报告，建议加关税护着本土供应。 报告说铂金对国防和能源安全重要，全球产地主要南非和俄罗斯，风险大。

结果市场期货价格天天跳，交易量创纪录。企业不光买现货，还玩期权放大杠杆。南非矿产占七成，但今年产量掉5%，电力和罢工问题多。俄罗斯出口也卡壳，受制裁影响，转向亚洲卖。

中国早从2024年11月就调整政策， 进口铂金增值税即征即退，鼓励企业多进货。到2025年上半年，进口量猛增174%，二季度就吸了120万盎司，创下纪录。

中国消耗全球三成铂金，但自产不到1%，依赖进口。

南非是中国最大贸易伙伴，金砖合作帮了大忙，渠道稳。俄罗斯货也多流向中国，避免西方堵塞。这准备让中国在价格乱窜时，供应链没断。

氢能是铂金需求大头，2025年全球氢项目投资多，中国上马一大批，燃料电池装机容量翻倍。重卡和长途公交九成用氢能，铂金做催化剂没法替，绿氢生产用电解槽，也靠铂金。

欧美日都定国家战略，铂金需求年增12%。中国专利申请领跑，研发低铂技术，减少用量。美国能源部投钱，目标自给率上升。 资源抢夺就为这个，谁控上游，谁在新能源有话语。

美国囤积不光库存，还刺激本土回收，2025年回收铂金产量上涨8%，但缺口大，预计全年短缺85万盎司。欧洲跟风多买，日本库存也加， 铂金从珠宝转向战略物资，价格机制变了。

12月，中国在广州期货交易所上铂金合约，首日成交热，吸引国际资金， 把铂金列战略矿产，正式化投资渠道。

供应端，南非矿企报告一季度产量最低，全球总供下降2%到7129千盎司；需求端，汽车尾气净化器回暖，化工医疗也拉动，价格高位震荡，到12月破2000美元，创17年新高。

关税焦虑从年初延续，市场扭曲明显。美国企业协会支持关税，推本土产业。中国外交渠道磋商，维护贸易公平。

中美博弈本质是新能源控制，美国护本土，中国扩展国际合作。金砖峰会讨论资源，南非出口优先中国；俄罗斯协议保障供应；美国加州氢站扩网，需求同步；中国试点绿氢储能，解决风光电不稳。

铂金战暴露依赖风险，中国政策起效，没有受到大冲击。

技术侧，美国资助减铂项目，中国企业降催化用量30%。全球创新提速，替代材料研究热，但短期需求强，价格稳高。资源战推产业链重组，美国转回收，中国投矿山现代化。

氢能市场规模万亿，谁握核心技术，谁吃大头。

铂金在清洁转型中地位升，电解水制氢组件离不开它，2025年绿氢产能翻番，中国份额最大。美国补贴本土，中国倡开放，供应赤字连三年，2025年最深。

参考资料：

1、全线爆发！黄金、白银、铂金齐创历史新高，贵金属走势为何这么牛？ 澎湃新闻 2025-12-27

2、金银大反攻！中美两大动作点燃“金属战争” 白银一度飙升10%冲破78美元 新浪财经 2025-12-31